D.A. Davidson: Η Broadcom είναι ο καλύτερος τρόπος έκθεσης σε Anthropic και OpenAI – αναβάθμιση και στόχος $400

Ο αναλυτής της D.A. Davidson Gil Luria αναβάθμισε τη μετοχή της Broadcom σε «αγορά» και αύξησε τον 12μηνο στόχο τιμής από τα $350 στα $400, θεωρώντας τη «φθηνό» τρόπο επένδυσης σε Anthropic και OpenAI, όπως μετέδωσε το The Motley Fool.

Κατά τον Luria, η καλύτερη στρατηγική για να επωφεληθεί κανείς από την πορεία των δύο AI labs δεν είναι η αγορά μετοχών μετά τις επικείμενες IPO τους, αλλά η τοποθέτηση στη Broadcom. Εκτιμά ότι η Anthropic και η OpenAI θα εξελιχθούν στους μεγαλύτερους πελάτες ASIC (application-specific integrated circuit) της Broadcom τα επόμενα χρόνια. Παρά το ότι οι δεσμοί με τα δύο εργαστήρια έχουν πιέσει πρόσφατα τη μετοχή, ο Luria θεωρεί πως η επιτυχία της Broadcom θα συνδεθεί τελικά με τη δική τους.

Αφού μελέτησε το ενημερωτικό δελτίο της Anthropic, ο Luria δηλώνει πεπεισμένος ότι θα προχωρήσει σε IPO για άντληση πρόσθετων κεφαλαίων. Αναφέρει ότι η Anthropic διαθέτει $131 δισ. σε μετρητά και περίπου 50% μικτό περιθώριο, κάτι που, κατά την άποψή του, δικαιολογεί επιθετικές δαπάνες. Σημειώνει επίσης δεσμεύσεις $161 δισ. της Anthropic προς τη Broadcom. Παράλληλα, εκτιμά πως η OpenAI θα προχωρήσει στη δική της IPO το επόμενο έτος, εξασφαλίζοντας κεφάλαια για να συνεχίσει τις επενδύσεις της.

Με βάση τις εκτιμήσεις του Luria για τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή το 2027, η Broadcom διαπραγματεύεται με προσδοκώμενο P/E 16x, επίπεδο που, όπως λέει, υπονοεί σχεδόν μηδενική πιθανότητα επίτευξης των στόχων της. Η ίδια η Broadcom έχει αναφέρει ότι αναμένει τα έσοδα από AI να διπλασιαστούν στο οικονομικό 2027 στα $115 δισ. και να διπλασιαστούν εκ νέου στο 2028 στα $230 δισ., με τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή να ξεπερνούν τα $30 το 2028.

Η Broadcom ήταν συν-δημιουργός των Tensor Processing Units (TPUs) της Alphabet και, στην τελευταία τηλεδιάσκεψη αποτελεσμάτων, επισήμανε ότι η Anthropic σχεδιάζει να αναπτύξει 5 GW από αυτά το οικονομικό 2027 και ακόμη 10 GW το 2028. Η OpenAI, αντίστοιχα, προγραμματίζει 5 GW δικών της συν-αναπτυγμένων με τη Broadcom chips το 2028. Μεγάλοι πελάτες της Broadcom είναι επίσης η Alphabet και η Meta Platforms.

Ο Luria υποστηρίζει ότι η μεγαλύτερη «στρέβλωση» της αγοράς σήμερα είναι οι χαμηλές αποτιμήσεις μεγάλων εταιρειών chips, όπως Broadcom, Nvidia και Micron, σε σχέση με άλλες μετοχές AI υποδομών και ημιαγωγών που διαπραγματεύονται στις 20–40 φορές τα κέρδη. Προσδοκά επιστροφή των αποτιμήσεων προς τον μέσο όρο και θεωρεί απίθανο σενάριο όπου ο κλάδος των AI ημιαγωγών πηγαίνει καλά χωρίς να τα πάνε καλά και οι Broadcom, Nvidia και Micron.

Στο ίδιο δημοσίευμα επισημαίνεται ότι Anthropic και OpenAI δαπανούν επιθετικά για υποδομές AI και δύσκολα μπορούν να επιβραδύνουν, καθώς η ανταγωνιστικότητά τους εξαρτάται από την ποιότητα των μοντέλων τους. Η δαπάνη τους είναι μοιρασμένη σε πολλούς προμηθευτές, γεγονός που τους καθιστά κρίσιμους πελάτες σε όλη την αλυσίδα του AI, με τη Broadcom να προβάλλει ως από τις φθηνότερες «παράγωγες» επιλογές. Πάντα κατά την ανάλυση, τυχόν επιτυχημένες IPO των δύο εταιρειών θα μετριάσουν τις ανησυχίες για τους δεσμούς της Broadcom μαζί τους.

Τέλος, το δημοσίευμα σημειώνει ότι, με τη Broadcom να αναπτύσσεται γρήγορα και να διαπραγματεύεται κάτω από 11x τα προσδοκώμενα κέρδη του 2028 βάσει εκτιμήσεων αναλυτών, η μετοχή αποτελεί «must-buy» για όσους πιστεύουν στην επιτυχία της Anthropic και της OpenAI.

Πηγή: share.google.